沈国军可能事先没想到，坐落在北京王府井商业区的北京乐天银泰百货从开业起，就成了巨亏的源头。
2月21日，记者曾到乐天百货探访，销售高档商品的一层总共只有四五个顾客，跟周围王府井百货、东方新天地不断的客流形成明显反差。
4个月亏掉1个亿
2006年，银泰百货就开始接触韩国乐天，寄望韩国商品特色、学习先进管理经验的银泰百货。
2008年8月，由银泰方与韩国乐天集团各持有50％的股权，北京乐天银泰百货开业。
据银泰百货2008年年报显示，到当年年底，北京乐天银泰百货的亏损净额为1.02亿元，给银泰百货造成了超过5000万元的亏空。
去年，诸多财经媒体，从商品特色、商圈、区位，甚至银泰百货与韩国乐天平分股权面临股权纠纷等多方面分析，试图找出乐天银泰亏损的原因。
对于亏损原因是否涉及股权纠纷，韩国乐天和银泰百货均拒绝表态。
作为一个新的商铺，目前还不好判断其走向。戴德梁行董事张家鹏说，各城市以及商圈都有其不同的特点，不排除银泰百货模式跟北京目标客群消费习惯的冲突，但目前给其下定论仍为时尚早。
去年7月6日，银泰百货发布公告称，公司将北京乐天银泰百货50％股份以1元钱的价格出售给关联企业中国银泰投资有限公司。
银泰百货2009年中期财报提及剥离北京乐天银泰百货的原因时称，预计短期该项目将持续亏损。
疯狂扩张苦果
北京乐天银泰百货，只是银泰百货近年疯狂扩张效果不佳的一个缩影。
银泰百货在香港上市融资成功后，进入疯狂扩张阶段。
据银泰百货2007年财报显示，本年度银泰百货在浙江境内金华、温州、宁波、杭州分别增开一家店铺，同时在湖北武汉收购一家店铺。
银泰百货2008年财报显示，本年度银泰百货史上最大店杭州西湖店开业，并接管百大店，同时，银泰百货在湖北开设三家店铺、西安新开一家店铺，北京乐天银泰店开业。另外，银泰百货在浙江杭州、湖北武汉、河南郑州，都投资了大型购物综合项目。
据报道，2007年投资支出高达21亿元，2008年的投资支出仍然保持在15亿元之巨。
2008年，银泰百货总销售额12.3亿元，比2007年度的8.8亿元增加了近39.5％，2008年的净利润3.8亿元，仅比2007年的3.74亿元略微增长。
银泰百货的疯狂扩张没有赶上好时机，新开店面基本全部亏损，新增店面的数量是原有的店面数的一倍，老店难以撑得起新店，资金紧张是显而易见的。香港凯基证券分析师梁健昌认为。
银泰百货大规模扩张过程中，公司财报一直显示，公司主要利润来源于浙江本埠店铺。
2009年1月7日，沈国军亲临杭州向总部各高管宣布，银泰百货上市功臣、前总裁周明海由于工作调动和个人原因辞职，同时辞去在银泰系内的所有职务，原集团常务副总裁陈晓东继任集团总裁兼CEO。
据悉，周明海的辞职是因为被董事会指出在投资方面犯了重大失误而应引咎辞职。陈晓东上台后，就着手扭转原来铺张的投资方式。
然而，银泰百货进军北京南城，依托京投银泰地铁沿线物业开发的商业地产项目，显然规模更加宏大，能否扭转之前的扩张困局，仍存疑问。
（时代周报 记者 孙勇杰）
