你注意到了吗?近来有许多美国大公司在创造股东价值方面建树寥寥，甚至毫无作为。实际上，这种情况已持续了很长时间，而不只是近来之事。或许有十年时间了吧?毫无疑问，通用汽车令其股东两手空空，克莱斯勒和电路城也是如此。道琼斯和标准普尔指数皆难以重回2001年之前的水平，许多最大型企业也似乎无法产生投资者价值。
以沃尔玛为例。下表来自投资者指南网站(InvestorGuide)，上面清楚地显示，沃尔玛在上世纪90年代几乎从零开始创造了非常出色的回报，但自2000年以来，持有其股票的投资者却一无所获。
痴迷于核心业务，竭尽所能地保护和发展它，即使到了回报率低到不能接受，公司价值始终难以提升的时候仍然顽固不化，这就是我称为的“沃尔玛病”。如今，有太多的公司CEO都患上了这种病。
《福布斯》杂志最近有篇吹捧沃尔玛CEO迈克·杜克(Mike Duke)的文章，名为《与全球最大公司CEO面对面》(Meet the CEO of the Biggest Company on Earth)。从这篇文章中，我们可以清楚地发现“沃尔玛病”的各种症状。文章处处体现了杜克对于最细微之处的强烈痴迷，这些细枝末节与沃尔玛近40年来的成功秘诀有着密切的关系。除了对商品价格极其严苛外，他还非常仔细地检查内衣库存，并且对可可泡芙的摆放指手画脚。虽然210万沃尔玛员工被赋予了弄清楚如何具体实行的使命，但这位CEO依然对细节痴心不改。在他眼中，没有什么细节是小到不值得关注的，他想确保自己所驾驭的是零售业里最严密的公司。这篇文章还频繁提及沃尔玛最出色之处，并努力使读者明白沃尔玛上下皆专注于执行。沃尔玛不断重复所做之事，渴望更好一点、更快一点、更便宜一点。
然而，长期为人们所忽略的是，这种对细节的专注并没有给投资者提高价值。尽管沃尔玛规模巨大、价格便宜，但从沃尔玛获益的人，只有消费者而已。而对于消费者而言，无论是牛仔裤，还是珠宝首饰，他们所能节省下来的不过是几美分而已。
“沃尔玛病”患者是如此地痴迷于执行，如此地专注于重复同样的事情，乃至忘记了让投资增长才是首要目标。企业领导者的首要任务不是执行，也不是用同样的东西来试图进入新市场(比如欧洲、中国或巴西)从而实现发展，而应该是提高回报率。可是，“沃尔玛病”使得公司管理层专注于更加努力地寻找某种方法，以期从旧有的成功秘诀中挤出更多的东西，以及找到应用旧有成功秘诀的新处所。这种专注是如此地强烈，以致于他们忽略了环境的变化。这些变化不仅使得企业无论大小都不可能再次实现收入和回报率的双增长，而且还使它们错失了其他更好的机遇。
