尽管有关华润万家收购宏城超市的传言已经流传近半年，但是当最终的收购公告发布之后，依然激起市场的阵阵波澜。有107家门店的宏城超市，在此次股权转让之中仅仅作价3670万元，让市场质疑此次转让是否为资产作价太低。
宏城超市作价太低？
2010年12月6日，越秀地产股份有限公司（以下简称“越秀地产”，00123.HK）发布公告表示，公司及其全资附属公司城建中国BVI与宜亮已订立协议，向宜亮出售其持有的广州宏城超市98.126%股权的都曼附属公司的全部已发行股本及其股东贷款，作价人民币3670万元。其中宜亮为华润创业有限公司全资拥有的投资控股公司。
宏城超市一共有107家门店，而此次股权转让作价3670万元，这意味着每个门店上的支出仅为34万元。
面对宏城超市作价3670万元，是否作价过低的提问，越秀地产相关人士对时代周报记者解释：“外界认为出售宏城超市的价格太低，但实际上此次并没有卖出宏城超市铺位的部分，只是转让超市营运权。店铺仍然是上市公司资产，以后会出租出去，但是价格会有调整。”谈及越秀地产股东对此次股权“低价”转让有何看法时，该相关人士表示，在公告发布之后，曾经在香港和很多股东进行交流，股东们的反应都比较正面，因为宏城超市“与地产无关，他们早就希望我们能尽快把超市业务剥离出去”。
世联地产首席技术官黎振伟认为，宏城超市不存在作价过低的问题。据他介绍，宏城超市从诞生之初就没被纳入越秀地产的主业发展计划中，而是“公司为越秀地产开发的小区而做的物业配套，更多是为了服务于小区住户的目的而经营。”在黎振伟看来，商业经营需要经过长期、大量的精力投入，这难以成为越秀地产的发展目标，而“越秀地产如果不把商业经营作为主要发展目标，超市未必赚钱，还可能成为包袱”。因此，他认为此次宏城超市的股权转让，对越秀地产的估值，“不但不会影响，反而会更好，因为让其资源更为集中。”
迟来的结构调整
且不论宏城超市是否作价过低，3670万元的作价对于家大业大的越秀地产而言，怎么说也只能算是小生意。不过越秀地产相关人士在接受采访之时认为，此次宏城超市的转让有着超乎寻常的意义。他表示，2008年底，越秀地产就剥离了造纸业务，2009年又将越秀交通剥离，而“此次转让宏城超市股权和过去两年所做的事情一样，都是产业结构调整的其中一步，也可以说是最后一步。宏城超市是需要剥离业务之中的最后一块！”该相关人士表示，在宏城超市剥离之后，越秀地产的主业将更加明晰，“现在我们收入100%是来源于地产和地产相关的业务，这符合我们将来的新战略”。
早在 2002年，越秀城建集团高层就透露准备向房地产开发和商业地产经营并重的战略转移。中银国际研究有限公司联席董事魏卫在接受时代周报记者采访时也表示：“在越秀地产剥离纸业之前，就曾经很明确地告诉我们，他们要做地产，不再涉及其他非地产行业。”
不过，在魏卫看来，这一经营结构的调整和非地产业务的剥离来得晚了一些，“本来应该是2008年就重组结束，但直到2009年才结束，越秀地产就错过了黄金发展时机。”
