花旗发表研究报告,远洋地产短期不利消息已经消除,但长远仍有潜在问题有待解决,故维持「持有」评级,目标价6.11元,以反映预期2011年每股资产净值8.73元折让三成。
花旗报告指,中远国际按每股5.6元出售持有远洋地产16.85%的股权,其中七成股份由南丰承接,并相当於持有远地12.61%股权,并成为第二大股东,若南丰行使转换权,南丰於远
地的持股量将会增至19.86%;花旗认为,南丰入股远地,相信给予公司有短期催化作用,但长远协同效益将会有限,主要由於远地资产负债表稳健,同时公司亦为内地富有经验的地产发展商,加上远地亦将现有国企身份褪色,并转变为较似香港私人发展商的公司。
此外,该行表示,中国人寿亦为远地的主要股东,花旗相信,国寿早前入股主要由於看好远地作为国有企业,公司与政府有较佳及友好的地位,但於南丰入股後,国寿於远地的地位变得较为尴尬,将会令国寿持有远地股权增添不明朗因素。
因此,花旗预期远洋地产今明两年纯利分别为20.6亿及27.35亿元(人民币,下同),每股盈利0.368及0.488元,股本回报率为8.5%及10.8%。