李嘉诚的长和系资本运作一波未平，一波又起。
12月22日，据香港市场消息称，李嘉诚旗下的长江实业正在酝酿打包手中的内地商业物业，推出香港首只以人民币计价的REITs。消息人士透露，这只REITs的主要资产将包括长实与和记黄埔共同持股的北京东方广场，以及长和系的其他物业资产，规模可能超过100亿元。
如果这只REITs如市场预计的在明年上半年问世，将是继香港上市的泓富REITs和新加坡香港两地上市的置富REITs之后，李嘉诚旗下的第三只REITs。出于分拆REITs对长实内地物业透明度的提升，以及长实净资产折让收窄的乐观预计，长实股价当天大涨3%。
“从市场时机和长和系一贯的作风来看，这次分拆REITs的可能性很大。”香港泓福证券研究部主管邓声兴对记者说，“香港人民币存款已经达到一定规模，近年来将目光越来越多投向内地市场的李嘉诚借REITs分拆将手上增值能力偏弱的商场物业打包上市脱手，既可以套现，又能集巨资再在内地大展拳脚，将进一步提升长和系在内地市场的地位。”
故伎重施
据消息人士透露，本次发行REITs的相关申请已获国家商务部和外汇管理局等部门的首肯，并于近日提交至香港证监会，目前仍在处理中。而联席账簿管理人与财务顾问则是典型的“中西配”，以中信证券和汇丰银行为主，并有可能加入更多中资投行。
目前，随着人民币离岸市场的蓬勃发展，香港人民币存款创出新高，规模已达到2000亿元。此前在香港发行的众多人民币债券都获得了数十倍的超额认购。港交所也对资本市场上以人民币计价的资产抱以很大期许。10月，港交所行政总裁李小加表示，希望明年在港交所能看到以人民币计价的股票销售；而11月底，港交所主席夏佳理也对外界预言，首只人民币股票最快将于明年在香港挂牌。
就此，证监会内部人士对本报表示，“尽管H股公司进行人民币IPO暂无法律依据，但人民币REITs并无此限制，只需要香港证监会与内地相关外币管理部门就人民币兑换流动达成一定的安排即可。”
作为香港本土最成功的企业之一，长实显然希望能够饮到人民币REITs的头啖汤。近年来加大内地扩张力度的李嘉诚曾经对长和系资产在A股国际板上市颇感兴趣，但国际板迟迟没有新的进展，让李嘉诚不得不重新将目光转回香港，此番港交所的鼓励对其不啻为天赐良机。
由于旗下拥有庞大的收租物业，长实一贯是REITs发行的急先锋。2005年，长实曾经打包旗下香港地区的几家写字楼做成泓富REITs上市。随后，长实又将香港几家购物中心和零售物业分拆为置富REITs在新加坡挂牌交易。这一次，将轮到长和系的内地物业出场了。
目前，长和系在北京、天津、上海、重庆等地均有多个出租项目，北京以出租率达到95%的东方广场为代表，而在上海则拥有更多物业，包括世纪汇、静安区新闸路项目、嘉里不夜城、陆家嘴项目、华尔登广场与梅陇镇广场及商厦等，另外在重庆也持有珊瑚水岸、大都会广场及部分商厦。
一位香港投行人士认为，房企做REITs一般倾向于选择升值潜力及回报有限的物业，在租金回报稳定、估值高峰时套现，随后可腾出手投资其他更有价值的项目，“2005年长实拆分泓富REITs就是这种套现投资的典型个案，当时工业大厦租客流动多，加租难，在地产热潮时出手，绝对是应时之作，投资客也很喜欢。”
显然，趁着内地物业估值的高企，李嘉诚这一次又故伎重施了。
