有着近20年历史的宝龙地产继去年香港上市、今年总部移师上海后开始高速扩张，年内新进入天津、泉州、上海、重庆、杭州等地发展项目，而其主要发展的是商业地产项目。
宝龙地产商业模式被评为最易被复制的企业 沈晶/制图
这个被称为“小万达”的商业地产企业，因低成本拿地的模式以及在二三线城市发展颇受地方政府青睐，得以快速复制，但同时也带来了新的问题，高速扩张或对这家融资渠道相对单一的企业造成压力，而容易被模仿复制的商业地产模式在这片蓝海正在变为红海的商业领域独特性不再，新进入者大多实力雄厚，可谓内忧外患。
“快速复制”背后的资金隐忧
宝龙地产的商业模式“现金流滚资产”，借鉴的是万达第三代产品万达城市综合体的住宅物业销售，当然宝龙的商业资源品牌和产品开发远不及万达；宝龙坚持在二三线城市的待发展地区拿地，在这些地方建造大型商业和五星级酒店，打造新商圈，与地方政府找到良好的合作契合点，获得政府的多种优惠政策支持。
也因此，2010年宝龙又新进入天津、泉州、上海、重庆、杭州等城市，新增土地100多万平方米，耗资约25亿元左右。到目前为止，宝龙总土地储备逾700万平方米。但相比快速扩张，宝龙的企业资金实力并不突出，由于宝龙一直在二三线城市发展，成熟项目不多，往往从银行获得的支持力度不大。直到宝龙去年香港上市后多了融资渠道。
中国指数研究院副院长陈晟接受地产中国网采访时表示，对应宝龙的扩张速度和项目体量，其自有资金实力依然偏弱；由于商业地产的培养期较长，在短期内项目的开发利润转化成现金流较小，越往后资金链压力会越大，变得趋紧；五星酒店投资回报期长、利润偏低，虽然在前期支持获取土地资源，但长期经营的投资边际效应递减；房地产市场的调整也将对销售产生影响。”
宝龙迄今为止成熟项目只有一两个，另外有十多个项目刚开业或在建，链条还很脆弱，存在一定风险。
