地产企业向来都是对资金有着高需求的行业，资金的顺利周转是维持公司持续运营和加快发展的原动力。
1月26日，嘉凯城董事会公布了集团共计约28亿元的四项融资决定，其融资方式包括银行借款、信托借款及信托融资，共涉及旗下多个项目。
多渠道融资
本次四项融资分别为湖左岸项目信托融资、南京嘉业信托融资、中凯·东方红街项目信托借款和上海源丰公司获取开发贷款。
其中，作为嘉凯城旗下位于浙江，致力于小体量项目开发的全资子公司名城集团，在本次融资中，名城集团拟将其持有的杭州新名城100%股权的收益权，以转让给华鑫信托的形式进行信托融资。
此信托总规模为5亿元，信托期限为12个月，信托期限届满前名城集团应回购全部目标股权的股权收益权。
另外，还有嘉凯城旗下致力于城市综合体项目开发的全资子公司南京嘉业，在本次融资中，南京嘉业拟以南京国际城部分物业通过联华信托设立两个单一资金信托进行信托融资。
该信托规模分别为1.8亿元和3.2亿元，用于购买南京嘉业上述标的物业的经营收益权，信托期限分别为18个月和10个月，上市公司提供连带保证责任。
其次，主要以开发上海高端项目为主的嘉凯城旗下另一家全资子公司中江置业，本次亦拟通过西安信托进行信托借款，借款金额为2亿元，借款期限为12个月。
该笔借款将用于中江置业开发的“中凯·东方红街项目”商业地块的开发和建设，公司子公司巴登城以其拥有的两幅地块使用权作为担保，而总嘉凯城提供连带担保责任。
除了利用信托融资外，嘉凯城本次更是制定了向银行借款的议案。
议案显示，嘉凯城将向招商银行上海分行进行汇贤雅居二期项目开发贷款融资不超过16亿元，贷款期限3年。
据悉，在2010年，嘉凯城通过全资子公司中凯集团股权收购取得了上海源丰投资32.11%股权，实现对上海源丰投资100%控股，从而增加“汇贤雅居”项目二期项目中的比重。
在房地产调控愈来愈严厉以及诸多房企再融资搁浅的情况下，嘉凯城本次是充分利用了其现有融资途径筹集资金。
对于集团本次如此规模性的融资，嘉凯城集团董秘李怀彬幽默地表示，一年之计在于春，在2011年初，公司竭尽所能的筹集资金，是对开发项目得以顺利完成的保证，同时也是公司加快发展的基础。
根据公告显示，截止1月26日，嘉凯城以及控股子公司已经发生的担保总额为29.37亿元，占公司最近一期经审计(2009年12月31日)净资产的比例的98.92%。
高杠杆率
事实上，嘉凯城近一年来的扩张都受制于高杠杆率的困扰。根据申银万国的今年1月份的一份最新研究报告显示，截止该份报告期末，嘉凯城的资产负债率达到了69%，扣除预收房款的负债率为60%，与主流房地产商相比仍然偏高，这已经成为了嘉凯城短期内扩张的最大瓶颈。
嘉凯城本次筹资为数较多的皆为信托融资，按照以往上市房地产公司开展信托融资的公告，其年利率一般在12%左右，这比从银行取得的同期贷款利率高出约一倍。
据本次信托计划显示，嘉凯城旗下这些全资子公司以及控股公司，虽然在2009年的盈利比较可观，但其资产负债率仍然偏高，几乎都超过80%。
上述研究机构的报告显示，2010年，嘉凯城的开工土地面积在110万平米左右，这部分开工项目都将在2011年入市。虽然一方面，这将为公司2011年现金流和业绩奠定基础，但同时，在开发期间，所投入的后续资金并不是一个小数字。
这是嘉凯城目前面对的问题所在，本次的大规模融资或者就是为了加速周转项目入市，从而通过快速回笼资金加速扩张。
嘉凯城董秘李怀彬表示，对于本次融集的全部资金，并不排除将会用于公司接下来的购地中，但是具体情况仍要视项目开发的完成度以及可售项目的回笼资金。
