社区型细分业态与苏浙区位相得益彰。浙江作为乡镇经济、外向经济、中小企业创新极具活力的发达省份,全面小康程度仅次于三大一线城市,居民消费升级快速前进,而由此引发了零售业态细分、融合的先导性趋势。在传统超市向便利店、高端超市、紧凑型卖场各分支业态全面发展的同时, 融合不同细分业态特点的创新型业态也应运而生,诸如社区超市的蓝海市场有望异军突起与发达区域结合形成厚积薄发的示范-辐射"雁型效应"。
平价、便利核心价值全面打开"核心-外围"外延空间。公司作为浙江省最大的本土社区连锁超市,凭借"便宜"与"便利"与大卖场、便利店形成价格、规模两方面的差异化竞争优势。与内资超市龙头的细分业态定位存在错位;而相对于进入渠道下沉高速轨道的外资超市而言,公司会员制营销的黏性和本土化资源的挖掘有望形成其突出重围,在社区商业生态系统中实现良性发展的有效举措。
社区化产品结构奠定供应链管理基石。公司秉承了社区超市对生鲜、食品两大刚性品类诉求的本质,在总部统一管理、门店分散经营的模式下,前台陈列、促销的有效管理和后台供应链各环节控制及衔接上的改善,将支撑公司快速扩张的有效规模经济和品牌效应所可能带来的范围经济拓展, 从而使得各项费用进入下降通道。规模和盈利的平衡将最终体现为单体门店量价齐升的博弈均衡。
内外兼修的发展战略助推厚积薄发的企业发展.公司旨在优化网点布局,提升品牌影响,同时通过物流配送及信息系统的改造升级增强公司社区平价超市业态的整体竞争力。预测公司2010-2012三年的EPS分别为0.38、0.57、0.82元,给予11年40倍的PE水平,对应相对估值为11.88元, 结合绝对估值价格11.78元,公司合理价值区间为10.36-11.8之间。
（作者：高坤 银国宏）
