见习编辑 汪少平 世茂房地产4月7日公布截至2011年3月31日止三个月之未经审核营运资料。
世茂房地产称，2011年第一季度录得累计合约销售额63.41亿元，同比增加15%；总合约销售面积50.48万平方米，而2010年为45.9万平方米；平均售价方面，由去年的每平方米1.1999万元，增加至今年的1.256万元。
世茂房地产2011年合同销售目标为人民币360亿，以此计算，世房一季度仅完成全年销售目标的17.6%。
一季度世房销售额偏低也是受了传统淡季以及调控政策的影响，世房表示将会于第二季加大销售力度，推出多个大型新项目或加推现有项目，以增加销售。
事实上，世茂房地产2011年的销售目标360亿只比去年实际销售增加2成左右。资料显示，世茂房地产2010年全年合约销售额为人民币305亿元。
世房副主席兼执行董事许世坛在3月22日业绩会也表示：“该增幅是一个保守的预测，是基于今年的可售面积卖一半。从历史上来看，世房每年都可完成可售面积6、7成的销售。当然，今年因为出台较多的政策，所以定一个比较保守的销售目标。从目前来看，今年应该能超过该销售目标。因为在这360亿里面，有一半是不受政策的影响。”
许世坛完成销售任务的信心在于，虽然世茂进入的城市较多，但仍有部分城市是不限购的，就算是有些实施限购的城市，因为限购的只是市中心，郊区不限购，而世房有些项目恰恰位于不限购的区域，所以限购对世茂的影响不会太大。
瑞士信贷此前分析认为，根据世茂房地产的项目开盘计划以及二三线城市普遍推出紧缩措施的情况，其2011年第一季度的销售成绩不会突出。
德意志银行3月1日的一份报告也指出，世茂房地产在销售上可能受限购的影响会很大，主要是由于其对于信贷控制的应对能力不足。
在3月，世茂房地产还完成了一次海外融资，成功发行3.5亿美元7年期高级无抵押债券。
对此，世茂房地产主席许荣茂认为：“其实世茂的负债率并不高，仍坚持做3.5亿美元的高息票据，是因为在今年年末世茂会有一个2.5亿元的债券到期。如果等到年末才做，担心到时市场没有窗口，倒不如趁现在有窗口先做，实际上现在也是为了调整世茂的负债结构。”
穆迪投资者服务公司为此授予世房B1评级，以及授予本次发行的美元债券B1评级。
穆迪在报告中表示，虽然世茂房地产的流动资金尚算充裕，但因其在2010年大举购地，斥资人民币200亿元购得14幅地块，这对其现金流产生了额外的负担。2010年世茂房地产支付的土地款项远远超过人民币100亿元，而2011年和2012年该公司在这方面的支出可能会维持较高的水平。
而且世茂房地产以发债来支付部分的土地收购成本，以致负债杠杆率有所上升，达到了50%以上(按照债务/总资本比率计算)，这比率在其Ba3评级中属偏弱水平。
据此，穆迪表示，世茂房地产的债务杠杆相对较高，加上即将支付庞大的土地金，如果继续执行上述收购性战略，而同时未能达到销售目标，或者无法降低其负债杠杆率，则其评级可能会承受压力。
