红星集团斥资5.7亿元购入成城广场45％股权成为最大股东
上海滩最大烂尾楼——位于上海虹桥枢纽商圈的成城购物广场项目（成城项目）再起波澜。以运作“红星美凯龙”家居MALL出名的红星集团，以第三方投资者身份，斥资5.7亿元进驻该项目，并以45％的持股比例，摇身成为该项目的最大股东方。
红星出手5.7亿成第一大股东
去年10月底，收购了成城项目70％股权，并被视为其多舛命途“终结者”的新华传媒上周发布公告称，为降低本公司的经营和财务风险，将成立专业管理公司并引入合作方共同建设与运营成城项目。
新华传媒上周公布的一纸合作协议，再次将市场目光聚焦到了成城项目身上。公告原文称，新华传媒将成立专业的管理公司——上海新华红星资产管理有限公司对成城项目进行营运管理，并引入红星集团向管理公司溢价增资5.7亿元。
在一系列股权转让完成后，新华传媒、澳宇投资、红星集团将分别持有管理公司40％、15％、45％的股权。换言之，红星集团已变身成为成城项目实质上的第一大股东，而在去年10月底，以“财务资助”的形式，花费人民币13.2亿元才间接持有成城项目70％经营权的新华传媒，则退居二位。
就此次的合作及股权变化事宜，新华传媒披露的原因之一，就是“为降低公司的经营和财务风险。”国金证券分析师毛峥嵘对此分析称，“红星增资后，新华传媒可以开始逐步回收13多亿元的财务成本款项，其投入成城项目的资金压力得以缓解。”
此外，从红星集团的注资方案来看，红星集团今后还负责为项目公司筹措成城项目复工、建设及运营所需的缺额资金。这也表示，新华传媒不必为成城项目的运营继续投入资金，仅获取项目收益。因此对成城项目的运营和财务风险大大降低。
公开资料显示，成城项目为位于上海虹桥枢纽商圈的烂尾楼项目，于2003年4月起停工至今，停工时已接近结构封顶。项目具体位于吴中路1518号，规划由地上5层和地下1层建筑组成，其土地面积为7.78万平方米，规划总建筑面积达28.19万平方米。
多家证券公司在分析报告中，均对新华传媒引入合作方红星集团的举动投以赞成票，并称：“根据我们对周边地价、物业价值的分析，该项目建设完成后的价值，有望在70亿元左右。”
文化地标或变身家居卖场
“红星集团的介入，标志着成城购物广场主力店的确定，”华泰联合证券分析师姚宏光称，这将补充该项目过去缺失的SHOPPINGMALL招商和运营能力，并增强项目的融资能力，同时提高项目未来价值实现的确定性。
不过在部分房地产业内看来，引入红星集团并不能一味地持乐观心态。“从房地产角度来说，家居卖场等相关物业的收租能力以及升值空间，并不如期望中的那么高，持观望态度比较好，”某地产媒体分析人士如此分析称。
按照新华传媒本来的设想，为了改变其传统图书经营自营网点较少、盈利能力较弱的局面，成城购物中心将被打造成特大型文化生活中心，预计2012年可完工。据了解，文化MALL模式是大型书城突破单一图书销售模式的新形式，不仅可以提升图书及相关高附加值商品的销售业绩，还可提高物业租金水平，进而从商户处获取更多租金收入。中房信出具的一份报告曾显示，这一项目建成后当年平均日租金可达人民币4．2元／平方米，新华传媒按七成计划约20万平方米出租面积计算，年租金收入约为3亿元。
不过在上周新华传媒的公告里，却并未明确成城项目未来的规划走向事宜。但商报记者发现，随着红星集团的入驻，新华传媒原本所设想的大型文化MALL概念，已在公告中被微妙的“大型商业文化综合体”一词替代。
难怪有业内担心，新华传媒期冀打造的上海文化地标，或许有可能沦为一个略显低端的家居卖场。而面对家居行业的扩容，行业内的质疑声一直就没有停止过，相对低产值的家居业，注定难以与较高的收租能力为伍。
记者手记
成城购物广场十一年里的前世今生
上海成城购物广场，前身为虹桥购物乐园。2000年，虹西实业以土地出资，亚太实业以现金出资，合作开建虹桥购物乐园，首期建筑面积近33万平方米，并一度宣布将建成亚洲地区规模最大、功能齐全的大型购物中心。
在虹桥购物乐园仅完成部分框架结构的时候，由于资金链等问题，这个当年号称亚洲第一MALL的工程于2003年4月意外停工，由最初的第一MALL“沦落”为第一烂尾楼。
直到2007年，香港胜南实业进驻，并与土地权利人虹西实业联手组成了项目公司——上海成城，并宣布原虹桥购物乐园项目以“成城购物广场”的名义正式复工。
根据成城购物广场当时的宣传手册显示，该项目定位为“上海顶级购物广场，城市动线新地标”。然而2008年底，这一命运多舛的购物中心再度传出烂尾消息，上海成城的招商、企划、物业等一整套营运班底在宣布复工不到1年就不复存在。
自2003年停工至今，成城购物广场的框架已经在吴新飞稀袄梦病绷8年之久。去年10月底，新华传媒宣布接盘这一项目，而今半年时间过去了，红星集团伺机进入，整个项目盘活有望，不过项目定位目前仍未有明确说法。
（上海商报 记者 徐跃民 刘娟）
