世上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。
但这句话对天伦置业(000711.SZ)而言似乎并不成立，这家业绩平平的上市公司，在过去的大半年时间里屡次被各类投资者所青睐。
如果从2010年7月6.93元的阶段低点算起，截止到4月26日收盘价15.86元，天伦置业的累计涨幅已达120%以上。
而公司在4月23日发布的一季报显示，其前十大流通股名单中一举出现了6张新面孔。其中，仅中科大生一家就在二级市场上一举买入天伦置业452.03万股，占到了公司总股本的4.21%。
高达15.86元的股价之下，2010年每股收益仅为0.09元的天伦置业，究竟靠什么吸引了资金的眼球？
张国明家族不作为
4月23日，天伦置业公布一季报的同时，发布了一份2011年半年报业绩预测，称公司在一季度实现净利润172.88万元的基础上，中期业绩将同比大幅增长3171.09%―4079.54%，达到1800万元―2300万元之间。
这一公告对二级市场的投资者而言显然并非好消息，4月25日天伦置业最终以微跌收盘，4月26日跌幅更达4.97%。
“这种业绩突然的大幅增长，如果是来源于出售资产所产生的一次性投资收益，就会意味着公司后面日子会更难过。”南京某知名会计事务所的一位高级合伙人告诉本报记者。
实际上，天伦置业中期业绩的爆发式增长正是源自这种资产出售行为。
上述业绩预增公告显示，公司中期业绩的大幅增长正是来自“全资子公司广州润龙房地产有限公司将所持河南新景致房地产有限公司70%股权全部转让”，该笔资产转让形成的投资收益约2200万元。
事实上，天伦置业的窘境已非一日之寒。
尽管公司名称中带有“置业”二字，但天伦置业的投资者们在过去几年的房地产牛市中却并没有分享到房地产行业的巨大收益。
这家曾经名为龙发股份的上市公司，早在2002年初便迎来了现任大股东天伦控股有限公司(下称天伦控股)，然后其后几年天伦置业的基本面并未因新任大股东的到来而有所改善。
除了借壳之初带进来的天誉花园五楼资产，接手上市公司近10年来，天伦控股鲜有作为，而天伦置业则只能依靠天伦大厦等物业收租维生。
相关财务数据显示，天伦置业历年来的业绩表现乏善可陈。借壳之初公司在2003年和2004年净利润曾分别达到2955.60万元和2231.25万元，此后便一蹶不振。
2005年，公司净利润便迅速下滑至235万元，2006年更是爆出了2912.91万元的亏损。在2007年短暂地回到1412万元之后，天伦置业的净利润就再未回到千万级别。
而与天伦置业陷入窘境不同，公司大股东天伦控股及其实际控制人张国民家族的地产生意却是做得风生水起。
据广州地产圈人士介绍，张国民家族在广州和海南均开发有多项物业，其中包括上誉花园、南湖山庄一期、东鸣轩、金港华园、天伦花园、誉海湾、天鹅湾等诸多项目，以及广州林和村改造项目。
然而，出乎市场意料的是，上述商业地产项目并未被张氏家族注入天伦置业，而是选择了在H股借壳明日国际(0760.HK)上市。
在注入上誉花园等总价约38亿港币的优质地产项目之后，明日国际2010年的净利润迅速由上一年的-8386万港币大幅攀升至5.31亿港币。
然而，一个尴尬的现象是，和股价高达16.69元的天伦置业相比，明日国际的股价仅为0.37港币，市盈率仅有1.5倍左右。
“大家都知道香港市场市盈率比A股低，他们之所以这么选择应该是出于融资的考虑。”上海某券商投行部高层表示，据其介绍，房地产企业的借壳及再融资早在去年上半年就已全面受到监管层的限制。
“现在大家都很关注大股东未来对天伦置业的处置，毕竟这家公司盘子小，壳也比较干净，只要价格合适，的确是个不错的借壳对象。”上述投行人士坦言。
