尽管并购新一佳未果，海航商业并未停下疯狂并购的步伐。
实现经营收入1000亿元人民币，资产规模500亿元，门店数3000家，进入全国百强零售连锁前5名，这是海航商业定下的2015年战略目标。
现实情况是，海航商业现在旗下门店总数313家，资产规模108亿，经营收入约为89亿。距2015年有不足5年时间，根据官方网站介绍，海航商业将采取并购、重组为主的扩张模式，形成面向全国的网络辐射格局。
五年十倍增长，实现千亿收入，跻身行业前五。就海航商业的这一目标，网易财经采访数位业内人士，均表示“胃口太大”、“实现有一定难度”、“整合是个大问题”。
零售企业照单全收 海航商业“跑马圈地”大并购
在4月份刚收购湖南家润多、广东梅州乐万家超市之后，海航商业又被爆出拟收购广州新一佳的传闻。尽管位于深圳的新一佳总部做出正面回应：“新一佳正常经营，绝无此事。”
不过，公众的关注点还是聚焦到海航商业身上，接下来会收购哪家零售企业？
一位与海航商业关系密切的业内人士告诉网易财经，海航商业是国内几家零售咨询公司的重要客户。这几家咨询公司负责帮海航商业“找企业”，“问问国内哪些区域零售企业有出售的意愿，如有意愿的，就告诉海航商业，他们去找对方谈”。
“只要对方愿意卖，海航商业就收。不管大的小的，资产质量良好的还是经营不善的，海航商业都愿意‘买单’。在出价上也很大方，有时候比市场价溢价10%以上。”上述人士告诉网易财经。
据了解，海航商业有一个不足10人的小团队，专门负责与被并购企业的前期谈判，“现在，有几家地区零售业企业正在和海航商业的小团队谈，等他们谈的差不多了，会计、审计等各方就进驻被并购企业，开始审核财务方面的情况。”
该人士还介绍，“等双方完全谈拢，就可以对外公布了。”
海航商业官方网站介绍，现有门店总数313家，免税店2家，电子商务公司1家，资产规模达108亿元，网络布局遍布陕西、甘肃、天津、上海、北京、山东、重庆、云南、湖南、海南等地。
不过，海航商业定的2015年战略目标是，实现经营收入1000亿元人民币，资产规模500亿元，门店数3000家，进入全国百强零售连锁前5名。
“2015年的3000家店、销售规模1000亿的目标，这种10倍增长的目标，海航商业只能通过频繁并购的方式实现。即使这样，实现的难度也很大，几乎可以用大跃进来形容海航的这一目标。”一家外资零售企业高管告诉网易财经。
根据中国连锁经营协会公布的2010年百强榜，除了苏宁、国美家电零售商，只有百联集团实现千亿以上的销售收入，国内最大的零售企业华润万家销售收入也只有718亿。有着“千亿营收“雄心壮志”的海航商业，排名47，实现销售收入89亿。
“有时候，像海航商业的这种战略目标，只是愿景而已，并一定能完全实现。目前国内排行前十的零售企业，都是实业型的，通过自己开店一家一家做起来的。即使出现并购，也是在自己实业基础上的并购。”一位行业协会的负责人委婉的告诉网易财经，“没有一家是只并购就进前五的。”
大润发中国区发展部总经理洪万康告诉网易财经，“大润发也想并购，但是发现看得上的企业都不愿意卖，想卖的企业都看不太上。就只能自己踏踏实实开店了。而且，并购一家企业，如果后期整合做不好，还不如自己开店省心。所以，迄今为止，大润发没有做任何并购。”
布局分散 被并购企业业绩未见明显增长
2010年，海航商业收购天津国际、西安曲江新乐汇、西安三棵树超市、上海家得利超市。
2011年4月，海航商业收购湖南的家润多80%的股权以及广东梅州乐万家超市51%股权。海航商业执行董事长张翼对外表示，希望通过八大区域形成全国性布局，每个区域要有一个龙头企业，通过兼并重组的方式，成为该区域前三位的企业。
上述企业中，2010年10月，海航商业以9亿价格收购上海家得利超市。家得利超市现拥有综超和标超门店157家，现拥有综超和标超门店157家，经营面积约15万平方米。其中，上海门店136家，外省市门店21家。2009年家得利实现销售收入约20亿元，2010年实现营业收入21.56亿，增长幅度低于业内平均水平。
据了解，海航商业收购家得利之后，并没有大的扩张动作，也没有大的整合力度。在家得利的官方网站上，关于企业介绍，还是“2008年上海信盟投资有限公司收购家得利100%股份，成为家得利唯一的投资方”，并没有把投资方改成新的股东海航商业。
上海家得利一位中层管理人员告诉网易财经，“并购之后，海航商业只派来一个新的CEO柏彦和新财务总监，其余中层领导均没变。除了给企业员工做一些关于海航企业文化、价值观的培训，其他的没有什么变化。”
“家得利销售收入确实没有出现大幅增长，开店计划也没有调整。新来的CEO是做资本出身的，还要经常出差谈并购项目，所以对家得利具体事务也管得少。”他补充道，“不过，海航商业还是比较重视员工的，2010年底给所有员工都发了一份年终奖，在之前这是没有的，员工们都很满意。”
现在，海航商业收购的零售企业布局分散，有的还是下沉在三四线城市的企业，比如梅州乐万家超市。“海航商业很难统一的去做整合，比如后台管理、供应商管理。被收购的企业往往还是各自为政，和收购之前没有区别。”一位业内人士告诉网易财经。
据了解，为了让被并购的企业减少“后顾之忧”，海航商业在并购谈判时有时会做出一系列承诺，“高管不变，不参与具体运营，甚至有的财务也是自由的，五年之后再由海航商业统一管理。”
“海航商业现在还处在大并购阶段。总有一天，它得面对自己并购的这些企业如何整合，如何实现对这个‘庞然大物’进行有效管理。这绝对是一个非常难的问题，我认为目前鲜有零售高管团队能做这个事情。”一位曾任大型零售企业高管的业内人士告诉网易财经。
并购再并购 资本运作或为盈利方式
“先不说海航商业如何整合这些企业，但是可以拿到资本市场讲故事了。”一位业内人士告诉网易财经。
据了解，海航商业以及背后的海航集团非常善于在资本市场“长袖善舞”有关，“将来海航商业把收购来的企业打包上市，创造一个新概念，只要上市之后它的资本增长超过并购成本，它就盈利了。而且，海航商业旗下已经有西安民生、宝商集团两家上市公司，进行资本运作非常方便。另外，海航集团拥有7家上市公司。”
其实， 海航系一直擅长各种手段的资本运作。曾经宝商集团以宝鸡商业100％股权与海航商业持有的6家航食子公司相应的股权进行置换，之后海航商业将置换得来的宝鸡商业100％的股权卖给西安民生，海航商业此举就是靠出售“非优质”资产部分股权，集中获得零售业资产股权。
另一位零售并购专家则认为，关于零售企业在资本市场的故事，比如区域优势、商业地产等，都讲地差不多了，“现在零售企业并购是一个好听的故事，或许通过一系列运作，会获得资本市场认可。”
不过，海航商业执行董事长张翼有自己的观点。他在海航集团年会上表示，“我们是海航现代服务业所有生产要素的窗口和平台，可以把海航所有元素放在里面，成为集团所有商品的大超市。商业是一个非周期性的行业，不会随着经济周期的变化而大起大落。它有稳定的现金流，在某种意义上为集团的发展起到了平衡器的作用。”
大跃进的不止海航商业。4月28日收购湖南家润多的发布会上，海航集团还收购了湖南长沙天玺大酒店、益阳的粒粒晶米业，并且与湖南省政府和各部门签署了一揽子合作协议，涉及商业、农业、旅游酒店、城市综合开发等各个领域，总投资逾百亿元。除此之外，海航集团还与兰州、梅州、云南等多地方政府进行战略合作。
海航集团官方介绍，海航集团产业覆盖航空、物流、金融、旅游、置业、商业、机场管理和其他相关产业，截至2010年年底，海航集团资产总规模逾3400亿元，年营业收入达925亿元，为社会提供约8万个就业机会。而在2009年初，海航集团从业人数只有3.9万人。大规模的并购扩张战略，可以从员工增长翻倍窥见一斑。
据了解，海航商业的并购大跃进，也与其“不差钱”有关。海航商业资金来源比较广泛，有很多银行的授信额度，又和信托合作紧密，还有集团的支持。中信信托这些在市场上疾飞的公司都是海航商业的合作伙伴。
有媒体报道，4月28日收购家润多的发布会上，有媒体质疑海航的快速扩张有可能使其资金链出现隐忧，海航集团董事长陈峰回答：“这不是笑话吗？企业资金有没有问题，银行最知，我有9个上市公司，20多个基金，我们怎么会有这个问题？”
截至发稿，海航商业以涉及企业商业机密为由婉拒网易财经的采访。
