大股东武商联和二股东浙江银泰对鄂武商A（000501.SZ）的控制权争夺，正在进入白热化阶段。
在多轮增持战、诉讼战之后，武汉国资商业旗舰武商联再祭杀手锏：与一致行动人发起要约收购，欲再次增持鄂武商5%的股份。7月15日，鄂武商A发布公告称，因公司第一大股东武商联及一致行动人计划对公司实施部分要约收购事项，公司股票自7月15日起再次停牌，拟定于5个交易日内申请复牌，并同时公布《要约收购报告书摘要》。
当天，银泰百货CEO、鄂武商董事陈晓东对本报记者称，“过去多年，他们什么事情都干过。现在，对方总算是愿意用合理、合法的市场化手段，来运作鄂武商的整合了，我们会静候5个交易日之后的结果。”
同日，一位接近武汉国资的知情人士向本报记者透露，为武商联此次要约收购助阵的，极可能是战略投资者联想控股旗下的私募股权基金“弘毅投资”。但7月15日下午，记者多次拨打武商联、鄂武商及武汉国资委有关负责人电话予以求证，均未得到回应。对于“弘毅投资将作为战略投资者被引进武商联”一事，陈晓东则表示，“我也只是听过传闻，具体情况并不了解”。
上述知情人士还对本报记者称，此次要约收购方案一旦实施，将彻底打破银泰系做鄂武商第一大股东之梦。而在引入战略投资者并牢牢掌握鄂武商的控制权之后，由武商联主导的武汉商业大重组，也将拉开序幕。
终极方案
自2011年3月底以来，武商联已通过“寻找一致行动人，斥巨资二级市场增持”等动作，成功阻击了银泰系的三轮争夺鄂武商控制权的进攻。
此次发起要约收购，对武商联来说，已是不得已的举措。在本次要约收购公告发布之前，6月9日，武商联及其一致行动人再次通过二级市场增持5%鄂武商A股票，使得其持股比例上升至29.99%，无限逼近30%的“要约收购红线”，而浙江银泰目前的持股比例也高达24.48%，与武商联仅相差5.51%。
而7月4日，浙江银泰发出的一封“致鄂武商股东公开信”，直指鄂武商公司治理、业绩提升等问题，并将武商联及其关联方告上法庭，再次增加了武商联的增持压力。当时，在接受记者采访时，武汉国资委一位负责人直言，“武汉国资方面不会打口水仗，将会用合理、合法的方式解决股权争端”。
10天之后，武商联推出“要约收购”这一终极方案。知情人士透露，武商联及其一致行动人将以21.5元/股的价格发出要约，收购鄂武商2536.6万股（5%的股权），从而使得其持股比例升至34.99%，高出浙江银泰10%以上。而依此计算，武商联及其一致行动人将再次掏出逾5.45亿元现金。
武商联此前的多次阻击行动，已经耗尽了其盟友（一致行动人）和资金资源，因此，引入战略投资者从而获得资金支持，也成为此次武商联再度增持鄂武商的重要前提。
弘毅的机会
一位接近武商联的人士透露，鄂武商的控制权之争结束之后，接下来鄂武商与武商联旗下另外两家上市公司中百集团(000759,股吧)与武汉中商(000785,股吧)的重组问题。此前，证监会曾明确要求尽快解决武商联及其旗下三家上市公司之间的同业竞争问题。
自今年4月14日停牌以来，上述两家公司原本计划于今年6月底复牌，但直至7月中旬仍未有消息。“一方面是重组涉及各方利益，操作复杂；另一方面也是因为，鄂武商的股权之争牵扯了武汉国资方面的精力。”
这位人士透露，作为战略投资者，弘毅投资将与武商联携手，参与解决武商联旗下三家商业上市公司的重组问题。不过，这一说法，目前尚未得到武汉国资官方证实。
不过，考虑到联想控股与武汉方面的良好合作关系，弘毅投资的机会显然不会仅限于鄂武商。2010年1月，武汉市曾主动让位，引进联想控股成为汉口银行第一大股东。联想控股旗下另一投资平台联想投资，也在今年5月进驻武汉光谷。而联想控股董事长柳传志更是在去年12月宣称，5年之内，计划在武汉投资50亿至100亿元。
公开资料显示，弘毅投资旗下二期人民币基金已于6月全部完成交割。弘毅投资总裁赵令欢称，该基金总规模超过100亿元，而商业是此笔基金的重要投资方向。
（来源：21世纪经济报道 作者：聂春林 丁磊）
