被誉为香港商业地标的又一城与太古城、太古广场一直是广东商业地产操盘者学习之地，近年租金收入继续递增。高盛认为，太古资产负债表强劲，现金流足以为现有项目承担提供资金，该集团并不急于出售资产。但此时转让，所得款项预计很可能为扩大内地投资物业准备。
套现规模接近分拆IPO融资规模
太古地产目前在香港主要的零售物业是7万平方米的太古广场、11万平方米的太古城中心、10万平方米的又一城以及仅持有两成股份的5万平方米的东荟城名店仓。根据太古集团2010年财报显示，上述物业去年租金收入总额为31.3亿港元。
申银万国分析员陈凤珠表示，又一城为太古每月带来租金收入1亿元。参考截至2010年物业账面值，此次出售又一城，太古将获得16.3亿元溢利，以及来自递延税项目商誉变动额外收益净额9700万元。这一售价远低于之前盛传的220亿港元开价，但与之前太古拟分拆地产业务独立上市的筹资规模相当，双方之间不无关联。
去年4月，太古股份宣布分拆旗下的地产子公司进行全球路演，拟IPO首发融资近30亿美元。但受环球股市大跌及欧洲债务危机影响，市况转差而铩羽而归。“当时，太古地产分拆融资所得，原计划将用于拓展内地业务，并考虑进入内地住宅市场。”曾参与当时路演的一位投资机构人士向记者透露。野村证券认为，这将去除太古继续将旗下地产分拆上市的可能性。
重心转向 内地扩张提速
2008年，时任太古地产中国区常务总裁安格里曾表示，太古地产未来5年的发展重心将转至内地市场，除目前已进入的广州、上海、北京、成都4个城市外，未来还将增加1-2个二线城市作为重点发展目标。但截至目前，其在国内的项目是屈指可数，仅有广州太古汇、北京三里屯V illage、北京颐堤港、上海大中里以及成都大慈寺片区土地。与新鸿基、新世界、九龙仓、恒隆地产等港资对手相比，太古在内地的表现已经相当落后。
“太古地产的项目定位高端，选址基本在城市核心区，这样的项目拓展空间有限。”长期关注太古商业发展的一位地产业人士向记者表示，其次太古运作一向保守，其在内地可供整合的资源有限，这也导致其扩张速度不快。
不过，太古集团董事局主席白纪图今年3月在业绩报告会上表示，今年广州太古汇及北京颐堤港将正式启用，上海大中里发展项目的预计启用时间现延迟至2015年，成都市大慈寺片区地皮预计由2014年开始陆续完成重建工程。而根据年报披露，去年太古在内地零售物业的租金开始逐步递增为3.44亿港元。
此次又一城转让，虽然太古董事会在转让公告中并未公布套现所得具体用途，仅描述为用作一般营运资金，但现在看来，这次交易，无疑与去年分拆地产业务上市搁浅关系密切。有与太古地产关系密切的代理行透露，目前该公司已经在武汉、长沙等二线城市踩点，太古地产很快就将有新的目标投资项目出水。
