深圳，农林路与侨香路郁郁树荫之外，居中的“深国投广场”大字若隐若现，跃居广场右上角的“华润信托”四个小字与华润的标志却格外显眼。
2006年底，华润集团入股深国投，深国投更名为“华润深国投信托”，简称“华润信托”，但业内还是钟情“深国投”，都不愿叫它华润信托，更多的称之为华润深国投。
华润集团入股深国投后，深国投便搬离了地王大厦商业圈。从26层的深圳国际信托大厦到宽阔的深国投广场，直冲云霄的凶猛弱了，根基牢固的稳健强了。
如果说中融是激进的狼，那么华润深国投则是稳健的华南虎。
华润深国投改革开放以来就立足深圳，2001年《信托法》出台后，也是第一批重新登记的信托公司，综合实力在信托行业内一直处于领先地位，阳光私募、自有资产投资运用等业务一直是业内的标杆，稳健的华南虎自有它稳健的底气。只不过华润深国投这只华南虎过于稳健，以致忘记了自己曾经的凶猛，有时候让人误当了病猫。
华润深国投到底是怎样的一家信托公司，这些年来它形成了怎样的风格，又将如何改变？理财周报从各个角度不同层次全方位剖析华润深国投，试图解读“千面华南虎”的面孔。
稳健规模和业绩
2006年前，深国投由深圳市国资局全资控股；2006年，华润集团通过股权转让和增加资本金的方式获得深国投51%的股权，成为控股股东，深国投随后也更名为华润深国投。
“深国投之前是国资嘛，华润集团是央企，也是国资，国资的最大特点就是稳定，国资股东对华润深国投的希望就是稳定，不要搞得花里胡哨的，只要不出事还能赚点钱，就是最好的结果了。”某信托业资深研究人士向理财周报记者表示。
翻开近年来各个信托公司的财务报表，我们可以清晰地看到华润深国投的地位，横向比较，华润深国投的横坐标十分稳定。
2005年-2010年，华润深国投净利润均稳在所有信托公司前三名，除2007年净利润24亿元排名第一，2008年排名第三之外，其余四年均列第二；总资产方面，2005年排名第四，2006年排名第三，2007年、2008年排名第二，2009年排名第三，2010年则以97.2亿排名第二；所有者权益方面，2005年排名第五，2006年排名第三，2007年以后均排名第二，截至2010年底，所有者权益达83亿元。
在资产规模和盈利能力方面，华润深国投这些年几乎都排在行业内前三，十分稳定。华润深国投稳健的不仅是规模和盈利能力，华润深国投几乎所有方面都有稳健的影子，稳健就是它的风格。
“2002年后，华润深国投就没有特别大的波动，稳定的规模和业绩能够吸引人才，一个稳定的团队对信托公司的运作是十分关键的，我知道的好些人都一直在那里，从来没有动过。”西南财大信托与理财研究所副所长李勇向理财周报记者表示。
早在华润集团入股深国投前，华润集团前总经理宁高宁在《二十六只猫和一只老虎》中表示：狼可以吃掉二十六只猫，但却不敢动一只老虎，一只老虎的力量远大于二十六只猫。宁高宁的二十六只猫指的是华润集团下的子公司，而他想做的则是把华润集团打造成一只老虎。当然，华润集团最希望的是有二十六只老虎，华润深国投就是其中的一只，一只稳健的华南虎。
凶猛不够创新不足
作为一家信托公司，相比其一直稳居行业前三的资产规模和盈利能力，华润深国投的信托管理资产就稍显不足。
同时，阳光私募是华润深国投的招牌，在业内华润深国投几乎成了阳光私募的代名词，业内普遍认为华润深国投是阳光私募的开拓者，在该领域有过不少创举(具体将在e4-5详述).
“华润深国投的信托业务并不算突出，阳光私募和自有资产投资是华润深国投的特色，他们一开始就注重这方面的投入，走在了其他信托公司的前头，有过不少创举，开创了独特的业务模式，确实有华南虎的凶猛劲头，今天的成绩都是这么些年积淀下来的成果。”用益信托分析师李旸向理财周报记者表示。
华润深国投作为阳光私募的开创者，势头很是凶猛。但取得地位之后，却显得更加谨慎和稳重了。
“华润集团入股后，华润深国投没以前那么犀利了，稳重的风格越来越明显，敢于创新的犀利风格弱了。这种风格的变化与股东及领导变化有很大的关系。华润集团虽然是央企，也是国资，但国资跟国资也不一样，华润集团有很多业务，没办法兼顾这么多，所以稳健的风格尤为突出。李南峰(原深国投董事长、原华润深国投总经理)在深国投呆了二十年了，深国投的稳定业绩和特色业务跟他有很大的关系，他走了之后，有些东西自然会变化。”某信托业资深研究人士向理财周报记者表示。
华润集团入股深国投后，华润集团董事长宋林接替李南峰的华润深国投董事长职位(后由华润集团副总裁蒋伟接任)，李南峰担任总经理，2008年孟杨接替李南峰的总经理职位，李南峰离开了任职长达21年的深国投。
用益信托分析师李旸向理财周报记者表示，“华润入股后，深国投确实有些变化，在用益信托工作室从业务能力、风控以及盈利能力等方面评定的信托公司综合实力排行榜上，之前深国投都是第一，这几年下降了，2010年都排到第四了。”
总体而言，华润深国投这只华南虎的风格开始调整：稳健有余，凶猛不足。
“华润深国投都没有什么清晰的模式和风格了，现在的创新也不够，感觉越来越稳健了。”信托业资深人士孙飞向理财周报记者表示。
