在限贷、限购两条战线同时作战的中国房企，眼看将今年的战事拖到“金九银十”，静待本两月的突击销售和回款纾解“粮草”之困，不料关键时候风云突变，刚刚公布的半年财报，竟曝出106家上市房企负债破万亿，房企资金面已危如累卵。
素来有地产融资风标向意义的绿城集团，则在这个时候扇动蝴蝶翅膀，其于上周四陷入银监会调查传闻后，不但自身股价急泄降至两年多来低位，内地、香港两市中资房企股票也随之跌声一片。公开数据更显示，过去一月中，中国房地产上市企业前50强，市值缩水总计已超1800亿。
与此同时，标普调低了合生创展大中华区信用、债务评级，标普预计“合生创展的再融资风险将在未来12个月内加剧”。房企巨无霸恒大地产，则在9月初被曝“内部认购”，一度被市场解读为“资金短缺”。而龙湖也将适度拿地调整为暂缓拿地，“公司首要任务转变为保证现金流安全。”
绿城风波挑到房企融资神经
在中国地产业界，绿城集团向来是借钱做生意的高手。绿城自登陆H股以来，每年的年度负债率几乎都不低于140%。
9月21日，一则隐蔽信息源的报道见诸媒体，披露中国银监会业已展开对绿城集团信托业务的清查，“银监会要求直管的信托公司填写与绿城集团及关联企业开展房地产信托业务调查表，并根据项目运行情况注明风险判断意见。”
银监会指名道姓就涉及某一具体公司的信托业务进行调查，实属罕见，而这则消息甫一公布，便迅速在22日股市开盘后显示出爆炸效应。当日绿城最大跌17.35%至4.43港元，收报4.49港元，下挫16.23%。
不但绿城失守，当日在港上市内房股价几显普跌局面。据统计，恒大、碧桂园、富力、雅居乐、合生创展、合景泰富跌幅均超10%，中国海外、龙湖、华润置地等跌幅近10%。
A股市场上的地产股亦不能独善其身，当日保利地产以6.94%的跌幅领衔，万科、招商地产等地产大盘跌幅均至5%以上，当天地产板块整体跌幅居所有板块首位，达3.93%。
观察绿城资金链，其在信托融资上一直表现激进。绿城与中海信托达成的融资9.92亿元至19.83亿元协议，被业内视为“走险”之举。其协议内容显示，如果绿城发生重大不利事件，将以1元代价向中海信托出售其抵押的杭州项目公司和无锡项目公司的所有剩余权益。
绿城在信托业务方面曝出的险情，直击中国房企命门。
据中国信托行业协会披露数据，截至2011年二季度末，房地产信托业务余额为6051.91亿元，较去年同期的3153.63亿元增加2898.28亿元，增幅达到91.9%。这一数据本身即意味着，银行信贷收紧后，信托资金几成房企融资的“救命钱”。
无疑，绿城风波挑到了房企的神经，一旦绿城信托业务被查，信托融资整体收紧，这无异于断了中国房企的“粮道”。
绿城首席财务官冯征随后在媒体指上述报道并不专业，并即时澄清“公司所有金融信托业务均由合作的金融机构依正规手续报批，全部合规合格”。
但问题正在于，一则未经证实的消息即迅速掀动两地地产股价暴跌，显示地产资金链已成惊弓之鸟。
房企整体债务状况不容乐观
绿城风波之外，中国房企在资金链方面的焦虑，还有更加直观的表述。
9月22日，标准普尔发布消息，称将中资地产商合生创展集团有限公司的评级展望由稳定调整为负面，同时，将合生创展的大中华区信用体系评级和债务评级双双下调。
标普此间对媒体表示，评级调整是因合生创展2011年上半年合同销售额为53.3亿元人民币，远低于拥有类似规模土地储备的竞争对手，而公司销售疲弱的原因是其项目集中于一线城市(如北京、上海和广州)以及高端项目所占比重不断上升，“回收销售款项进程的缓慢进一步削弱了公司的流动性”。
